Für den Anspruch auf Herausgabe von Wertpapieren ist der Entschädigungsanspruch auf 90% der Verbindlichkeiten und den Gegenwert von maximal 20.000 Euro begrenzt.  

Ich interpretiere es so, dass das die gesetzliche Entschädigung ist, für den
Fall, dass die gehaltenen Wertpapiere aus irgendeinem Grund verschwunden sind
(Veruntreuung etc.).
Habe mir die AGBs durchgelesen, interessanterweise habe ich nirgends den
Passus gefunden, dass Wertpapiere als Sondervermögen gehalten werden. Aber
vielleicht habe ich es auch überlesen.

Grundsätzlich werden Wertpapiere, die auf einem Kundendepot liegen, von der
Bank nur verwahrt. Sie sind Ihr Eigentum und müssen Ihnen jederzeit ausgezahlt
oder auf ein anderes Depot übertragen werden – auch im Sicherungsfall.

Sollte das wider Erwarten nicht möglich sein, so kommt die
Anlegerentschädigung zu tragen. Dabei sind die betroffenen Wertpapiere bis zu
maximal 20.000 Euro gesichert. Als juristische Personen erhalten Sie 90 % der
Forderungen – aber ebenfalls höchstens 20.000 Euro.